本文摘要：国际油价连跌12日，持续创下历史最久连跌纪录。

国际油价连跌12日，持续创下历史最久连跌纪录。不受此影响，国内原油类合格境内机构投资者（QDII）基金场内交易价大幅度下跌，部分基金上市交易价格相比于此前高点跌到逾40%。原油类QDII基金业绩也受到拖垮，7只产品10月以来平均值净值跌幅多达14%。国际油价创纪录12连跌不受美国制裁伊朗力度不及预期、OPEC与俄罗斯改变牵头减产策略、特朗普批评减产更进一步压制市场情绪等一系列因素扰动，自10月29日起国际油价打开波动上行模式，甚至已陷于技术性熊市。

截至美东时间周二收盘，纽约商品交易所12月结算的西德州中质原油（WTI）期货价格收跌7.1%，刷新2015年暴跌以来仅次于单日跌幅。这也是WTI原油期货倒数12个交易日走低，并创历史上最久倒数暴跌纪录。相比于10月初76.9美元/桶的近期高位，国际油价1个多月来跌幅约27.68%。

此外，1月结算的北海布伦特原油暴跌6.1%，报65.84美元/桶，创今年3月以来新高并转入熊市区域，并回吐此前年内所有涨幅。原油类QDII场内交易价下跌不受国际油价近期持续调整影响，低溢价的原油类QDII基金价格下跌。

Wind数据表明，截至昨日收盘，7只原油QDII场内交易相比于10月高点皆有有所不同程度暴跌。明确来看，借道原油ETF和原油基金追踪油价的4只原油主题QDII价格跌幅皆多达30%。10月10日，嘉实原油价格场内交易价刷新2.207元的近期高点。截至昨日收盘，该基金报1.170元，短短25个交易日内交易价总计下降46.99%，此外，易方达原油、南方原油、诺安油气自10月高点以来跌幅分别为42.08%、36%、30.72%。

还有3只以原油涉及股票为主要投资标的的指数型原油类QDII也经常出现调整，与10月价格高位比起，华宝油气、广发石油、华安标普全球石油跌幅皆多达14%。针对近期原油主题QDII场内跌幅较深的情况，上海证券基金评价中心一位研究人员回应，基金场内价格并无法体现基金的现实价值，与实际背离较小。10月以前原油期货涨势傲人，二级市场中针对该类基金的投机操作者较为可怕。

由于成交价不活跃，少量资金之后可撬动场内价格构成溢价。原油价格走跌后，市场溢价预期消失，原油QDII场内交易价之后下跌甚至跌停。从基金净值看，在国际原油价格持续走跌的背景下，原油商品基金近期业绩垫底，大幅度跑完赢QDII平均值业绩。

Wind数据表明，截至11月12日，10月8日以来，国内原油主题QDII基金平均值净值跌幅约14.18%，近超强同期QDII基金3.07%的平均值跌幅。净值排行榜表明，业绩名列最后的产品皆为原油主题QDII。其中，华宝油气区间单位净值暴跌17.55%，嘉实原油、易方达原油、南方原油、广发石油跌幅皆在15%以上，诺安油气、华安标普全球石油净值分别后撤11.17%、9.13%。

值得一提的是，在10月之前，原油类QDII基金曾是今年以来的赢家。截至三季度末，QDII基金的平均值收益率最低。在名列前10的QDII基金中，前五名皆为投资于原油基金的产品。

9月份，不受主要产油国有意跃进、美国对伊朗制裁压力等因素影响，国际油价之后高歌猛进，QDII基金于当月一枝独秀，业绩榜前九名皆被国际原油及大宗商品主题基金占有。

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